近期国际油价狂跌成为全球注视的核心。受新冠肺炎疫情舒展和欧佩克＋未能告竣减产和谈影响，进入3月以来，全球石油市场履历了一场“血雨腥风”。

3月9日，布伦特油价和WTI油价最年夜跌幅均跨越30％，创1991年海湾和平以来最年夜单日跌幅。3月18日，油市再次产生“跳水”，布伦特油价一度跌至24．88美元／桶，WTI油价跌至20．37美元／桶，较年内高点（1月6日布伦特油价68．91美元／桶、WTI油价63．27美元／桶）别离下跌64％和68％，为近二十年来最低程度。

当前新冠肺炎疫情仍在全球舒展，世界经济陷在阑珊边沿，石油行业成长前景面对很年夜的不肯定性。国际油价将何从何从？全球油气市场款式将来将产生哪些转变？又将对中国和国内石油企业带来哪些影响？

本轮油价下行酿成的影响不成低估

回首上世纪80年月以来的40年间，国际石油市场履历过量次巨幅震动。按照粗略统计，在本轮油价狂跌之前，国际油价从高点跌幅跨越30％的一共有13次，此中跌幅跨越60％有4次。

其一是1985－1986年间，受沙特年夜幅减产影响，国际油价从1985年11月的31．75美元／桶降落至1986年4月的9．6美元／桶，降幅达70％。

其二是1997－1998年间，受亚洲金融危机影响，布伦特油价从1997年1月的24．80美元／桶降至1998年12月的9．75美元／桶，跌幅约61％。

其三是2008年，受全球金融危机影响，布伦特油价从2008年7月的144．49美元／桶降至2008年12月的36．61美元／桶，跌幅约75％。

其四是2014－2016年间，受页岩油气革命和产油国减产等身分影响，布伦特油价从2014年6月的115．06美元／桶，跌至2016年2月的26．2美元／桶，两年间跌幅高达77％。

回首此前四轮油价狂跌缘由，能够看到此中有两次油价狂跌（1985、1986年、2014－2016年）是由供给侧的严峻多余酿成的，别的两次狂跌（1997－1998年、2008年）与金融危机酿成的石油市场需求削弱相关。而本轮油价狂跌的缘由则是供给侧与需求侧双向夹击的成果，酿成的后果可能加倍严峻。

在此拿2014－2016年油价狂跌与本轮油价狂跌做个比力。从供给侧来看，本轮油价狂跌与2014年－2016年国际油价狂跌具有类似的布景，那就是美国页岩油气革命带来全球原油供给侧的强劲增加。

2008－2015年，美国原油产量从500万桶／日增加至944万桶／日，短短7年间增加440万桶／日。虽然2014－2016年间因油价狂跌页岩油产量略有降落，但尔后跟着油价回升，美国页岩油产量2019年产量爬升至1223万桶／日的汗青高位，美国一跃成为全球原油和制品油出口年夜国。

美国页岩油气财产繁华带来的油气供给侧革命，是比来两轮油价狂跌配合的“底色”。

2014－2016年国际油价之所以可以或许走出低谷，要害在在沙特等欧佩克国度发觉减产步履未能到达预期方针以后，再次联手实行减产步履。

自2016年12月OPEC＋告竣合作减产和谈以来，欧佩克国度石油产量从2016年四时度的3300万桶／日降落至2019年四时度的2900万桶／日，降幅约400万桶／日。本年一季度，OPEC＋正在履行深化减产和谈，合计减产最多210万桶／日（120万桶／日一般减产、额外50万桶／日深切减产、沙特志愿许诺40万桶／日减产）。

按照IEA数据，2020年2月，欧佩克除伊朗、委内瑞拉和利比亚以外的成员国残剩产能为449万桶／日，此中沙特占比52％（235万桶／日）。

另外，伊朗原油产量从制裁前约470万桶／日降落至今朝约200万桶／日，委内瑞拉产量从2016年的235万桶／日降落至今朝约80万桶／日，利比亚石油产量本年2月降至约12万桶／日，较2018年107万桶／日锐减近百万桶。年夜致预估全球今朝潜伏石油残剩产能快要1000万桶／日。

上述数据注解2016年以来全球石油行业之所以可以或许走出低油价，要害在在欧佩克＋减产和谈带来原油市场新的均衡，但这类均衡明显是报酬调控的成果，也是懦弱的均衡。

从需求侧来看，2014－2016年间，虽然国际油价年夜幅下跌，但全球原油需求仍连结强劲增加。按照BP能源统计年鉴数据，全球原油需求从2014年的9298．6万桶／日增加至 2016年的9648．8万桶／日，2015年和2016年别离增加190万桶／日和160万桶／日。可见上一轮油价狂跌中经济成长和原油需求都没有问题，问题更多出在石油行业本身，经由过程行业本身尽力能够慢慢追求处理方案。

在本轮油价狂跌中，新冠肺炎疫情正致使全球经济陷在年夜阑珊的边沿。摩根年夜通最新估计，本年全球GDP将同比降落1．1％，较疫情迸发前的基准猜测比拟，全球GDP增加率将下滑2．1个百分点。

一些学者猜测本次经济阑珊或将跨越2008年全球金融危机，由于昔时金融危机首要冲击的是华尔街（Wallstreet），此次疫情影响的是“主街”（Mainstreet，即实体经济）。还一些学者和官员认为，此次新冠肺炎疫情对经济的影响只要1929年年夜萧条可等量齐观。

全球经济停摆必定致使石油需求年夜幅下滑。按照国际能源署3月9日的猜测，全球第一季度石油需求量同比将削减250万桶／天，全球2020年石油需求量将削减9万桶／天，为2009 年以来的初次年度降落。

一些投行3月份估计本年全球原油需求降落将跨越100万桶／日，有的乃至猜测降幅将高达400万桶／日（在那时已经是较为斗胆的猜测），估计二季度全球石油市场平均多余将达1290万桶／日，4月份到达1370万桶／日的峰值。

而跟着近期疫情在全球加快舒展，国际能源署最新猜测认为，4月份全球石油需求较上年同期削减2900万桶／天，二季度原油需求较上年同期削减2310万桶／天，2020年需求较上年削减930万桶／天。可见全球原油需求根基面已快速趋在恶化，当前场合排场为数十年来所罕有。

能够说，本轮油价狂跌背后的驱动身分，是2008年和2014－2016年两轮油价狂跌背后驱动身分的“叠加”，所以其下跌幅度之迅猛史无前例，“惨烈”水平远跨越此前两轮。

当前全球疫情仍未见到拐点，经济成长前景昏暗，产油国减产政策走向和履行结果仍具有不肯定性，这场油价“隆冬”事实会延续多长时候还很难猜测，不解除国际油价将来下会探至20美元／桶甚至更低程度的可能。全年平均油价大要率也将在30－40美元／桶盘桓。